【消息】20家上市纺企对阵史上最严调控服装资讯中心

在已上市交易的69家纺织服装企业中，投资地产的纺织企业有近20家，其受到的影响各异，但总体上来说，对其2010年的业绩影响相对较小。

自2010年以来，房产调控政策风暴一直不断，新“国八条”的出台，使当前国内楼市正面临力度空前的调控高压，一时间整个房市出现“倒春寒”的现象。

兔年以来，在房市遭遇强大寒流后，纺织服装板块却现暖意，2月9日至2月22日的10个交易日中，纺织服装板块涨幅达5.51%，期间上证指数涨幅为2.02%，远远跑赢大盘。其中，更是有些股票表现突出，新华锦自2月9日至2月22日涨幅达50.1%，在此期间新民科技涨幅为21.83%。

与此同时，随着2010年年报信息的不断披露，各公司的业绩也在不断受到各方的关注。在已上市交易的69家纺织服装企业中，投资地产的纺织企业有近20家，其受到的影响各异，但总体上来说，对其2010年的业绩影响相对较小。

力保主业投资地产

增值收益逐渐释放

纺织企业投资地产的理由各异，最终得到的收益也各不相同。从目前已上市交易的69家纺织服装企业看，有近20家企业涉足地产方面的投资。

多数企业对地产的投资并非不务正业，而是为了促进主营业务发展而进行，只不过其投资方式略有不同，但最终结果都使得主营业务得到进一步提升。

其一，有些公司投资土地资金仅为自用，是公司生产经营所需且不可分割的部分，并未对公司业绩构成影响。

如三毛派神，2月9日至2月22日涨幅达3.17%，公司2010年末期营业利润率为-10.67，净利润率为2.83%。而公司在土地方面的投资，仅仅是三毛集团将兰州市西固区23-(1-4)宗、面积为37592.39平方米的土地资产转增国家资本金，取得土地使用权，然后抵顶给公司以抵偿其占用公司的资金。该土块评估价格为4424.25万元，是公司生产区内生产厂房之间用作道路、管道、仓库等其他辅助设施的用地，公司实际一直无偿使用该宗土地，对公司的业绩并无影响。

其二，有些公司为了扩大发展业务，增加房屋租赁以扩大销售网点，提升主营业务。如七匹狼、探路者、报喜鸟等均是如此。

例如，报喜鸟自2月9日至2月22日涨幅达6.37%，公司预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为10%~40%。业绩变动的原因之一就是销售网络扩大使业务得到提升。

报喜鸟店铺数量

资料来源：公司公告 海通证券研究所

此前，公司在公开发行4008万股A股，募集8亿元后，用于公司的营销网络建设。公司拟在全国范围内通过新开店的方式进一步加强营销网络建设，拟建立形象中心店18家、销售中心店80家、时尚店80家。预计项目建设完成后，新增报喜鸟连锁营销门店178家，新增销售店铺面积46400平方米。项目建设期为18个月，建设完成后第一年达产率为60%，第二年达产率为80%，第三年全部达产，可为公司新增年均销售收入57704.91万元，新增年均净利润12610.63万元。

发展副业投资地产

命运归宿有喜有忧

当然，也有些纺织企业在不断发展主业的同时，将地产投资作为副业发展，而其收益可谓是“有喜有忧”。

实质进展导致利润大增

有些纺织企业通过地产投资，获益良多。

如ST迈亚，2月9日至2月22日涨幅达5.17%。公司发布公告称，2010年1~12月净利润约1000万元~1600万元，同比扭亏为盈。业绩扭亏的原因除了因纺织业务收入大幅增长外，另外，公司将毛毯厂厂房及附属建筑物出售，资产转让所得款在扣除相关成本及税费后约为2100万元左右，计入公司2010年度收益。以及公司因土地收储事项，公司收到政府补偿款为2793万元。2009年公司修改了经营范围，增加了“房地产开发;商品房销售;旧城改造、土地开发;市政设施建设;房屋租赁;物业管理”等内容。

在公司房地产业务有实质性进展的基础上，公司将由单纯的以纺织为主业逐步变更为纺织与房地产并存的经营格局。公司2010年中报披露，公司在房地产项目上的筹划尚在稳步推进中，即将展开的房地产业务的经营有望给公司带来新的利润增长点，为公司构建更多元化的产业格局。

经营遇阻引发业绩振荡

受地产调控的影响，也有企业业绩遭遇周期性下调，甚至损失连连。

雅戈尔赢利指标(%)

资料来源：公司公告 海通证券研究所

雅戈尔对地产投资一直十分青睐，但去年未能如期给公司带来良好的收益，还使其股价受到拖累。2010年雅戈尔全年股价下跌24.74%，2011年以来仅上涨了1.65%，2月份在大盘节节攀升之后其股价也是仅仅上涨了3.16%。业绩的不佳已然成为主要原因。从已披露信息可见，公司在2010年三季度净利润率为10.56%，营业利润率为13.46%，与2009年相比下降不少。2010年三季度净利润环比增长-37%，同比增长-23.03%。主营收入同比增长-6.5%，环比增长-20.44%。公司在2010年三季报中称，公司三季度房地产业务因周期性结算导致收入减少。

美欣达公司2010年三季度净利润率为0.22%，营业利润率为0.74%。三季度净利润环比增长-87.71%，同比增长-97.76%。主营收入同比增长26.04%，环比增长-8.97%。2010年三季报披露，预计2010年净利润同比下降60%~90%。公司2009年净利润为1958万元，变动原因是公司的控股子公司荆州市奥达纺织有限公司下属全资子公司荆州市奥立纺织印染有限公司土地使用权的出让，导致非经常性损益增加约2900万元;部分工业厂房拆迁，导致非经常性损益增加约2100万元，本期不再存在类似的情况。

再如，美尔雅2010年12月24日公告，公司所拥有的处于黄石港区鄂黄路上工业用地目前处于闲置状态，根据黄石市城区建设规划要求，该地块位于黄石大道向西延伸改造工程规划范围内，需要整体收储。截止到2010年11月30日，该土地账面原值为3792.18万元，账面净值为2850.72万元。

玩票性投资影响微弱

当然，还有些公司在投资之后，对业绩影响甚微或者暂时还未产生影响。

如开开实业，公司的租赁业务对整体业绩的影响可谓微乎其微。从公司主营构成看，2010年中期，公司租赁收入为137.25万元，同比增长89%，主营收入占比为1.78%。

另如上海三毛，去年12月发布公告称，公司收到杨浦区土地发展中心追加专项补偿费6500万元，此款将用于上海润渝置业有限公司参与收购的重庆沪办大楼在建工程项目。该事项不会对公司2010年损益产生影响。

另外，嘉欣丝绸2010年8月17日发布公告称，股东大会通过公司用2.3亿建设综合性办公楼，2012年底交付使用。根据公司对办公场所的实际需求，初步计划办公用房中约3万平方米自用，剩余8922平方米办公用房建成后对外销售，商业用房全部对外销售。目前看，这部分的投资也尚未对公司业绩产生影响。

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